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电气设备：设备相关标的超跌具备安全估值 荐3股

事件：中国自主研发的具有世界先进水平的第三代核电站cap1400已经进入国家核准的关键阶段。多个采用cap型系列机组的核电项目有望陆续上马。

投资要点三门1号+海阳1号先后具备商运条件，我国或重启新建核电机组审批2018年三门1号和海阳1号两个ap1000机组先后宣布具备商运条件。<开关插座/p>

cap1400示范工程是在消化、吸收、全面掌握我国引进依托高精度的加工技术和成熟的配套服务的第三代先进核电ap1000非金属铸件能动技术的基础上，通过再创新开发出具有我国自主知识产权、功率更大的非能动大型先进压水堆核电机组，高尔夫也是国内待核准项目中准备时间最长、准备最为充分的项目之一。此次cap1400进入国家核准关键阶段，标志着我国或重启新建核电机组的审批。

近三年没有新开工核电站，未来有望打破僵局按照国家规划，“十三五”期间，全国核电将投产约3000万千瓦、开工3000万千瓦以上；到2020年在运+在建要达到8800万千微特电机瓦。但2015年12月后已接近3年没有新开工核电站，也进一步影响着这一计划目标的实现。如果核电重启，我们预计每年可以有台的新开工量。

我们认为，ap1000机组迟迟未投产，是核电审批停滞的重要原因之一。目前，国内在建的ap1000机组，除三门核电1号机组、海阳核电1号机组外，还有三门核电2号机组及海阳2号机组，投产后有望打破审批停滞的僵局。此外，包括山东荣成石岛湾核电站2台cap1400机组、三门核电二期3、4号机组、海阳核电二期3、4号机组在内的十余台三代核电机组已完成前期准备，静候核准开工。

设备企业未来有望受益设备投资占核电机组投资的60%-70%，若核电审批重启，PCU表现更好对于设备企业的弹性可观。目前大部分核电设备标的约为倍，业绩弹性下估值具备一定安全边际。

投资建议：建议关注标的：台海核电（核一级主管道，pb为2.7）、(,)同时环保节能技术在吹膜机机械行业得到重视（主泵壳，pb为1.6）、(,)（中核旗下核电阀门供应商，pb为3.1）。

风险提示：目前处于核电重启预期的初期，偏主题投资。